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姑苏 [头条研报]海上风电高速发展期 公司三年复合增长98%

  《头条研报》——汲取研究精华,捕捉资金走向,潜伏市场预期。

  标的一:广和通

  市场共识:

  ① 无线通信模组行业未来 5 年复合增长率有望达到 26%;②行业目前正处于 4G 技术升级带来的第一个繁荣期,产业规模和盈利能力处于快速攀升阶段,并有望维持至 2020 年。

  龙头标的:

  ①  2018 年前三季度收入同比增长 174%,净利润同比增长 129%。②公司增长呈现量价齐升的特点, 2018 年全年预计出货量增长 30%,出货均价提升 60%。

  国信证券认为广和通具有以下特质:

  其在产品竞争力、应用领域、销售能力等方面均具有自己独特的竞争力,全球市场份有望不断提升。公司所处无线通信模组行业目前正处于量价齐升的快速增长阶段,有望持续至 2020 年,且长期发展空间广阔,公司有望全面受益。长远来看,公司可通过不断横向业务拓展打开成长空间公司。公司从 2017 年 Q3 开始业绩加速增长,目前处于高速增长阶段,业绩处于爆发期。

  行业增长由技术升级与需求增长双轮驱动,公司目前处于行业第一个繁荣期, 预期持续至 2020 年,且后续空间依然较大。公司在产品竞争力、应用领域、销售能力上均有自身独特竞争优势,有望全球市场份额不断提高。

  2019 年合理估值区间为 32.4~33.90 元,相对于11月27日收盘价26.39元有超22.7%空间。

  标的二:盛达矿业

  市场共识:

  我国资源需求巨大,但有色资源匮乏。需求巨大决定我国必然会产生世界级的资源巨头,而资源匮乏决定了我国巨头的成长之路必然是海外的扩张之路。我国海外资源并购经过多年的“交学费”后,已经形成成熟的并购体现,2013 年之后步入收获期姑苏,海外拓展成功的有色公司股票 2014 年至今超额收益颇丰。

  龙头标的:

  公司 2015 年启动收购赤峰金都和光大矿业 100%股权姑苏,2016 年 7 月完成收购姑苏,2017 年正式进入产出期姑苏,两者的原矿产能各 30万吨姑苏,合计 60 万吨。当前拟收购的金山矿业姑苏,目前产能 48 万吨姑苏,未来两年或扩产至 90 万吨。公司 2017 年白银产量约 130 吨姑苏,预计 2018 年白银产量大约 148 吨姑苏,2020 年或达到 332 吨(包括金山达产)姑苏,增长 155%。

  2011 年有色景气高点公司重大资产重组成功。在金属价格处于中低位置(银价处于历史低位姑苏,铅锌价格处于历史中位区间)姑苏,2016 收购光大矿业和赤峰金都姑苏,2018 年拟收购金山矿业。以上资源集中在我国内蒙地区姑苏,银铅锌资源丰富姑苏,品位高姑苏,开发成本低。毛利可达 80%姑苏,为行业最高。净利率达到 50%以上。公司成为“小而美”矿山的集合体。

  招商证券认为盛达矿业具有以下特质:

  盛达矿业在有色金属行业里面有正常盈利的上市公司中姑苏,市值倒数第二。未来两年产能持续释放姑苏,叠加白银价格的上涨预期姑苏,公司的盈利或将持续好转。通过向贵金属外延姑苏,公司的估值水平也有望提升。即公司有望迎来戴维斯双击。

  对标银铅锌公司姑苏,按照有效资源估值法姑苏,保守估计盛达矿业的估值可达 72 亿元;若按照市盈率方法测算姑苏,盛达估值有望达到 90 亿元。公司估值介于 72-90 亿元之间(平均值 81 亿元)。不同于银泰资源有金矿姑苏,盛屯矿业有钴矿姑苏,盛达矿业多被市场定义为铅锌公司姑苏,估值水平受到抑制。预计随着公司贵金属收入占比提升(扩产和外延)姑苏,估值水平有望提升。

  标的三:东方电缆

  市场共识:

  ① 海上风电优势明显技术逐步成熟,步入高速发展期;②受益海上风电扩张, 2017 年海缆装机市场规模超 20亿,预计 2020 年将突破四十亿关卡。③电力电缆集中发展高压领域,智能线缆增长可期: 电力电缆市场趋稳,结构性产能不均打开高压电缆市场增长空间。

  龙头标的:

  目前公司拥有海缆领域相关专利数目居全国首位,市场份额超过 40%, 是国内少数拥有成熟的 500kV 海底电缆制造技术的企业,交付长距离脐带缆打破国际垄断。 18H1 公司海缆业务实现营收4.57 亿,同比增长 339%,成为公司业绩拉动的新动力,预计 18 年海缆产品营收总额将达 10 亿左右。

  公司摆脱低压价格竞争泥潭,着力更高资金、 技术壁垒的高压领域, 2017 年营收增长 26%。智能线缆下游轨交具备较好发展潜力,核电亦有重启复苏迹象。 2017 年公司智能线缆实现营收 1.5 亿,增速达 77%

  国金证券认为东方电缆具有以下特质:

  公司为海缆龙头公司,当前市场份额已达到 40%以上。 海上风电行业明确景气蓬勃向上,鉴于公司海缆业务技术经验积淀扎实,研发及管理能力出色,2018-2020 年净利润分别为 1.65 亿、 2.83 亿、 3.87 亿, 三年复合增长98%。 参考 2017 年风光行业景气向上核心公司目标估值均在 20x 左右, 给予公司目标价 11.2 元,相对于11月27日收盘价8.46元,有32.3%空间。

责任编辑:高艳云

  新华社快讯:纽约油价20日上涨,4月交货的纽约轻质原油期货价格上涨1.34美元,收于每桶63.40美元。

  周五利比亚国家石油公司表示,由于天气恶劣的缘故,该地4个原油出口港口关闭,产量已经减少15万桶/日。而这并不是最可怕的,路透指出,目前利比亚的原油生产还面临着两大威胁。

周六078阿甲图库曼竞技VS图库曼圣马丁2018-12-02 06:20析 讯

  新任美联储主席鲍威尔履新的第一天(2月5日),美股市场经历了“黑色星期一”的股市恐慌并波及亚太股市,投资者“哀号遍野”。

北京时间11月30日04:00(英国当地时间29日20:00),2018/19赛季欧联杯第5比赛日L组一场焦点战在斯坦福桥球场展开争夺,切尔西主场4比0大胜萨洛尼卡。卡切里迪开场7分钟被罚下,吉鲁梅开二度,18岁边锋奥多伊传射,莫拉塔锦上添花。切尔西小组赛保持全胜。

  新浪港股讯 11月23日消息,截至港股收盘,资金流如下:

  新浪财经讯 沪指全天维持窄幅震荡走势,权重股表现低迷,券商板块领跌,天风证券大跌超7%,临近尾盘,维生素概念股异军突起,兄弟科技、新和成等多只概念股涨停,但市场交投意愿仍较低迷,壳资源股和创投概念逐步退潮后,市场需要新的领涨龙头。

  10月31日晚,万圣节前夜的“Halloween”,万圣轰趴的狂嗨不一定要在酒吧。

  正通汽车(01728)发布公告,于2018年11月21日,公司向联交所提交上市申请表格,申请批准上海东正汽车金融股份有限公司H股在联交所主板上市及买卖。于建议分拆及建议上市完成后,东正将仍为公司的附属公司。

  53岁的郭富城近日拉开“舞林密码”百场世界巡回演唱会序幕,首站即是广州。在刚刚过去的11月24、25号,郭富城在广州宝能国际体育演艺中心一连唱足两晚,吸引了3万余观众到场观看。

  新浪娱乐讯 近日,有韩国网站公布当地偶像歌手组合,于上半年的收入排行榜Top 5,出道15年的男团东方神起以1,957亿韩元(约11.8亿人民币)称霸男团。师弟组合EXO则以706亿韩元(约4.27亿人民币)屈居第2位,而上半年不时出席国际性音乐颁奖礼的爆红男团防弹少年团(BTS),上半年吸金554亿韩元(约3.35亿人民币)排第3位。至于Super Junior(SJ)则以398亿韩元(约2.42亿人民币)收入排第4位。而台湾成员周子瑜所属的韩国女团TWICE,成为当地上半年最吸金女团,合共进帐368亿韩元(约2.22亿人民币)称霸女团。

  “看长做短”把握配置窗口

周日060 阿甲 阿尔多西维VS圣洛伦索 2018-12-03 04:10

  新华社伦敦9月14日电(记者温希强)伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数14日报收于7304.04点,比前一交易日上涨22.47点,涨幅为0.31%。欧洲三大股指当天全线上涨。

11月,中国的大部分地区都已入冬,但对A股市场来说,却是难得有了一点儿春天的感觉,特别是11月13日面对美股三大股指大跌,11月14日面对经济数据低于预期的情况下,A股仍能顶住压力,甚至逆势上扬。而这里说的“上扬”并非是偏于指数,是个股的大面积上涨。

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  首届“中建三局杯”世界围棋“名人之家”双人赛将于2018年11月27日在昆明云子棋院举行,这是一场从未有过的集父子、夫妻对抗等独到内容的新颖双人围棋赛制。

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  近日,高层持续表态减税降费问题后,新一轮大规模减税降费的具体措施浮出水面。

  周五,美国股市收市受压,欧股收市涨跌不一。国际金价收市偏软,纽约期油、布油全周累跌逾10%。美股受压,拖累港股ADR指数全日偏软。

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